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2015-08-11 10:06:58   来源:证券时报   点击:
随着我国经济实力增强,人们对体育消费的需求逐渐增加,以及国家的顶层设计、政策支持为体育产业发展提供了制度保障和资源扶持,未来是体育产业的黄金10年。
  随着我国经济实力增强,人们闲暇时间增多,人们对体育消费的需求将逐渐增加;另一方面,国家的顶层设计、政策支持为体育产业发展提供了制度保障和资源扶持,未来是体育产业的黄金10年。基于体育产业美好前景,一向嗅觉灵敏的资本市场也开始追捧体育产业,项目投资纷纷进入体育产业。
  2013年,我国体育产业占GDP比重仅为0.56%,约为全球平均水平的1/4、发达国家的1/5,甚至1/6,足见发展水平落后。若比较人均体育产值,我国与其他发达国家更是有天壤之别,让我们这个GDP大国汗颜。但是,落后并不可怕,因为其中蕴育着巨大的机会、更大的改进空间。
  我国体育产业不仅整体落后,结构也不合理。美国的体育产业发展很均衡,上游的体育观赏服务业占比达到25%,下游的体育用品生产业占比为30%,而体育健身服务业是美国体育产业最主要组成部分,占比为32%.
  与美国比较,我国体育产业还处在初级阶段,大多停留在体育用品、鞋帽的生产使用上,涉及实质内容竞技表演和娱乐占比较小。我国体育用品、鞋帽产值占比接近80%,呈“一家独大”局面。在从体育大国迈向体育强国的过程中,体育服务业会得到持续的政策支持;消费者对体育用品的消费惯性会延续,对专业、高端的体育用品的需求会加速扩张。
  体育核心产业中的竞技表演业和健身娱乐业在我国受到政策和职业竞技发展的限制,占比较小。在举国体制的支持下,我国在竞技体育方面获得了巨大的成功:2000年奥运会中国代表队获得金牌28枚,位居世界第三;2004年奥运会获得金牌32枚,位居世界第二;2008年北京奥运会获得金牌51枚,居世界第一。然而,在竞技体育风光无限的同时,我国商业体育、群众体育的发展却严重落后。我国商业体育的主要资源被相关主管部门、企业所占据,市场化程度低下;我国人均体育场地面积仅为美国的7.5%,公共健身设施缺乏。
  体育产业的发展得到国家各个层面的高度重视,从顶层设计到底层执行都有详细规划,以确保体育产业的发展取得实际效果。习近平总书记多次在重要场合提到发展体育产业,对体育产业很关心。国家和部委也密集出台支持体育产业发展政策,几乎隔月便有政策出台,从整体规划到局部布局,涉及面之广,支持力度之大前所未有。
  国务院在2014年10月20日印发的《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》中明确提出,到2025年,我国体育产业规模将达到5万亿元。也就是说,未来11年我国体育产值将以每年29%的高速复合增长率才能实现规划要求。此规划大幅超出市场预期,可见国家决心之大。为响应国家号召,以及支持地方经济发展,各级地方政府也在2015年7月之前推出了地方体育发展政策表示出对体育产业发展的高度重视.
  一级市场投资体育产业热度逐渐升温。这些先知先觉的资本翘楚,在政策出台之前就已经开始布局体育产业,政策出台后继续加大力度。据统计,截至2015年4月,共有56家体育创业公司公布获得多项融资,按项目统计,其中综合25个、足球7个、高尔夫5个、健身5个、骑行4个、跑步3个、户外2个、滑雪2个、篮球2个、汽摩1个以及搏击1个。从投资领域看,大多是综合性、高端化、大众化子行业。这56家公司融资情况为:2014年之前4.45亿元,2014年25.05亿元,2015年截至4月12.25亿元,说明机构积极参与体育产业PE市场且投资额度逐年增加。
  二级市场上市企业积极布局体育产业,目前已经有30多家上市公司涉足体育。它们涉及体育的方式各有不同,主要有以下四种方式:成立体育产业并购基金,如国旅联合、贵人鸟;收购体育产业公司,如苏宁云商、浙报传媒;通过产业链延伸切入体育产业领域,如乐视网;对已有业务做大做强,加大投资额度,如探路者、嘉麟杰。
  拥有俱乐部相关业务的上市公司有以下特点:大部分企业市值庞大;多数企业涉足俱乐部已久;以其他产业为主,俱乐部为辅业;大部分企业属于传统产业,发展乏力;起初不以盈利为目的;单一球队对公司影响较弱,且处于烧钱状态。
  已成立体育产业并购基金的上市公司有以下特点:跨界和延伸产业链,原有主业与体育存在一定联系;部分市值较大;入主体育意愿较强,并购基金规模一般比较大;主业一般为传统行业,成长性堪忧。
  博彩相关上市公司有以下特点:博彩产业链的衍生,特许经营权;提供上游彩票印刷;国有企业较多,政策性较强。
  与体育传播相关上市公司有以下特点:原有传播业务的延伸,目前渗透的公司大部分以前是其他内容为主的传播类公司;这类老牌传播公司一般市值较大,新设立的体育传播业务占比较小。
  与体育相关设备类公司有以下特点:大部分是原有产业延伸;市值整体不大;原有业务业绩稳健;个股对体育的改善弹性不一。
  大股东体育资产丰富的企业有以下特点:大股东原有体育资产;大股东收购体育资产;大股东把上市公司当成以后体育资产的整合平台。
  二级市场体育概念股活跃,受到投资者热捧。在体育标的稀缺的情况下,凡是与体育产业有联系的公司都遭到二级市场的炒作,虽然这些股票没有业绩,仅仅是意向或者业务存在可能性,但是在二级市场的表现明显跑赢大盘。近来,中证体育产业指数大幅跑赢上证指数、创业板指数及深证成指,最高时涨幅达到4倍以上。
  从中证体育产业指数看,过去两年,体育上市公司取得了傲人的成绩,让人振奋不已。但是,伴随短暂调整,有人提出体育产业行情是否已经结束?也有人说,这些企业估值很贵,市值很大,短期看不到业绩释放等等,但是历史告诉我们,对于有前景的产业,上市公司从来没有低估值,也时常充满机会。例如:8月6日,工信部公布锂电池销售情况,瞬间激活了新能源行情,锂电池产业链的众和股份前后连续5个涨停,其他新能源个股也是激情四射。目前1500亿市值的比亚迪,从来没有过低估值,新能源和大市的上涨,它也从来没有缺席过。
  一个空间巨大、高速增长、国家支持、市场认可的行业,一定会受到投资者长期追捧,这些标的也将在资本市场上脱颖而出。体育产业正在经历翻天覆地的变化,由于国家战略和政策支持,以及经济发展的实体支撑,一定会有一些优秀的公司脱颖而出,享受行业的盛宴。
  历史经验显示,谁先进入,抢占更多的资源,谁将会做得更大,就如之前传媒行业的掌趣科技、华谊兄弟以及光线传媒等。

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